По прогнозу фонда, в 2026 году мировая экономика вырастет на 3,1%. Это на 0,4 процентного пункта меньше показателя прошлого года. В 2027 году темпы роста могут ускориться до 3,4%.

Тенрейро выделила два основных фактора, влияющих на мировую экономику. Первый – подорожание энергоносителей и других сырьевых товаров на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Второй – технологический бум, связанный прежде всего с развитием искусственного интеллекта, который поддерживает экономическую активность, торговлю и инвестиции.

При этом оба фактора усиливают инфляционное давление, хотя и воздействуют на экономику по-разному. Рост цен на сырье увеличивает издержки бизнеса и потребителей, а технологический бум стимулирует спрос и инвестиционную активность.

Согласно прогнозу фонда, общая мировая инфляция в 2026 году составит 4,7%, а в 2027 году снизится до 4,1%. Базовая инфляция, не учитывающая наиболее волатильные компоненты потребительских цен, ожидается на уровне 3,9% в 2026 году и 3,7% в 2027-м.

В сложившихся условиях преимущества получают страны – экспортеры энергоносителей, которые не затронуты ближневосточным конфликтом. Дополнительные возможности для роста открываются и перед государствами, тесно интегрированными в развитие технологий искусственного интеллекта.

До сих пор последствия подорожания энергоресурсов удавалось смягчать за счет перенаправления поставок, увеличения добычи в странах, не вовлеченных в конфликт, использования запасов и повышения энергоэффективности. Однако возможности некоторых из этих механизмов постепенно сокращаются. В частности, резервы для дальнейшего использования запасов и повышения эффективности потребления энергии ограничены.

Дополнительные риски могут возникнуть из-за экстремальных погодных явлений, связанных с Эль-Ниньо. Они способны вызвать новые перебои на сырьевых рынках и усугубить проблемы с поставками.

Развитие искусственного интеллекта остается одним из факторов, поддерживающих мировую экономическую активность. Однако, по оценке Тенрейро, эта сфера также создает уязвимости для глобального роста. В частности, цепочки поставок, связанные с ИИ, сильно сконцентрированы. Поэтому сбои в отдельных звеньях могут иметь последствия для широкого круга компаний и рынков.

Еще одну угрозу представляет возможная коррекция рыночной стоимости активов, связанных с искусственным интеллектом. Если ожидания инвесторов окажутся завышенными и цены на такие активы резко снизятся, это может негативно повлиять на экономический рост. Дополнительным фактором риска остаются угрозы кибербезопасности, способные усилить нестабильность финансовой системы.

Сочетание энергетических, технологических и финансовых рисков требует от властей взвешенной экономической политики. Бюджетные меры должны оставаться сдержанными, а центральные банки – сохранять независимость, необходимую для достижения инфляционных целей.

Если государственная поддержка становится необходимой, она должна быть адресной и ограниченной по времени, чтобы не создавать дополнительной нагрузки на бюджеты.

Тенрейро подчеркнула, что странам важно не только реагировать на текущие потрясения, но и заранее укреплять экономическую устойчивость. Для этого необходимо восстанавливать возможности бюджетного маневра и повышать гибкость предложения товаров и услуг. По ее словам, такие меры помогут создать условия для долгосрочного и стабильного экономического роста даже в условиях повышенной неопределенности.