Правозащитник Юрий Соколовский рассказывает, куда инвестировать, чтобы не максимально сохранить покупательскую способность своих сбережений.

Инфляция грабит тех, у кого есть накопления. Посмотрим, как изменилась покупательная способность ваших денег за последние пять лет в зависимости от того, как вы их сохраняли.
Так как нас интересуют не просто цифры на экране, а то, что на эти деньги можно купить, мы должны учитывать рост цен. На тысячу евро пять лет назад можно было купить больше, поэтому нас интересует реальная покупательная способность.

Для этого нам нужны данные:

• О инфляции за последние пять лет – 39,6% (данные CSP).
• Средняя процентная ставка по вкладам – от 0,1–0,2 % в пандемию и до 2–3% в прошлом году (данные Банка Латвии).
• Подоходный налог – 20% до 2025 года, после – 25,5%.

Если мы держали свои накопления просто на расчетном счете, никуда их не вкладывая, то за пять лет деньги потеряли 28,4% покупательной способности.

Если пытались что-то делать, но не очень активно – например, положили деньги на банковский депозит, – реальная потеря составила бы 17,6%.

Если бы одолжили государству, купив гособлигации, доход по которым не облагается налогом, потери за пять лет были бы 11,9%.

Сейчас инфляция несколько замедлилась, но сохранить покупательную способность депозитами все равно трудно. За 2025 год инфляция в Латвии по данным CSP составила 2,9%. То есть с учетом налога в 25,5% для того, чтобы сохранить покупательную способность, нужна была доходность минимум 3,9%. Такой доходности большинство банков не предлагают и тренд в ближайшее время скорее всего будет к понижению процентной ставки.

Поэтому, хочется нам этого или нет, тот, кто хочет сохранить свои накопления, вынужден искать другие, более рискованные, но более доходные способы – недвижимость, акции, золото и т. д.

Есть несколько способов сохранить свои сбережения. Ни один из них не является идеальным: какие-то из них работают при одних условиях, другие — при других. В любом случае желательно раскладывать яйца по разным корзинам. Главный вопрос — в какие.

Сегодня с помощью ИИ я предлагаю исследовать вложения в третий пенсионный уровень. Здесь много факторов, поэтому, чтобы не запутаться, я предлагаю «есть слона по частям» и рассматривать каждый элемент отдельно.

Как известно, одним из выгодных элементов вложений в третий пенсионный уровень является возможность вернуть подоходный налог с суммы, уплаченной в пенсионный фонд.
Поэтому сегодня постараемся ответить на один вопрос: какую годовую доходность дает возможность возврата подоходного налога при вложении в пенсионный фонд.

Итак: вкладываем на 20 лет. Для чистоты эксперимента доходность самого фонда берем 0 % и представим, что банк работает бесплатно (чтобы определить, что нам дает налоговая льгота – возвращение 25,5% налога), взносы равномерные каждый год в течение 20 лет, полученные налоговые бонусы не реинвестируем.

Итого получаем среднегодовую доходность (IRR): 2,35% годовых.

Это чистая стоимость налоговой льготы за 20 лет.

Теперь введем второй элемент. Банки берут ежегодную комиссию от 0,5 до 1,5% в год.

Для нашего примера возьмем комиссию, например, 0,7% в год.

Тогда получается: среднегодовая доходность (IRR): 1,65% годовых.

Налоговая скидка для взносов в пенсионный фонд третьего уровня без учета доходности фонда, за вычетом комиссии банка (0,7%), дает нам 1,65% годовых на горизонте 20 лет.

Для чистоты эксперимента нам нужно принять во внимание еще один вопрос: что мы делаем с деньгами, полученными от государства.

Если мы их куда-то инвестируем, то получаем дополнительный доход — в зависимости от того, куда, на какой срок и насколько успешно инвестируем. Если тратим, то полученная выше сумма является окончательным эффектом.

Вольная финансовая политика многих государств и эксперименты с дефицитами бюджетов создают для жителей ситуацию, как в «Алисе в Зазеркалье»: «Нужно бежать со всех ног, чтобы только оставаться на месте, а чтобы куда-то попасть, нужно бежать как минимум вдвое быстрее!»