Однако, по словам экономиста банка Citadele Александраса Изгородинаса, продержится ли низкая цена, зависит от того, спадет ли напряженность на Ближнем Востоке и восстановятся ли поставки газа. Европа входит в зиму с запасами меньше обычного, и чтобы поставить их под угрозу, хватит одного холодного и безветренного периода.

В отношении цен на газ в Европе наконец-то хорошие новости. Цена на нидерландской площадке TTF, главном ориентире цен на газ для Европы и стран Балтии, 10 ноября 2026 года составляла около 85 евро за мегаватт-час. В конце октября она доходила почти до 104 евро. Главная причина снижения – надежда: переговоры США и Ирана укрепили ожидания, что конфликт на Ближнем Востоке может пойти на спад, а из района Персидского залива снова пойдут поставки газа.

Для европейской экономики снижение цены более чем кстати. Газом отапливают дома, на нем работают заводы, и от него во многом зависит цена электричества. Поэтому удешевление газа ощущается во многих сферах. Меньшие счета за энергию оставляют домохозяйствам больше денег на другие расходы, энергоемкие отрасли, например химическая промышленность, производство удобрений и металлургия, отчасти восстанавливают конкурентоспособность, а давление на инфляцию ослабевает.

И все же ликовать рано. Даже после недавнего снижения газ стоит приблизительно втрое дороже, чем в начале года. А если заглянуть за ценник и посмотреть, что на самом деле происходит на рынке, картина выходит куда менее утешительной.

Во-первых: скудные запасы газа. Европейские газохранилища можно сравнить с кладовой, которую заполняют летом, чтобы пережить зиму. В этом году заполнить кладовую как следует не удалось. В конце октября хранилища были заполнены лишь на 75%, и это самый низкий пик заполнения как минимум за последние шесть лет. На 8 ноября заполненность составляла 72%. За последние пять лет в это же время хранилища были заполнены в среднем на 89%. Выходит, Европа начинает зиму с запасом на 17 процентных пунктов меньше, а такой запас гораздо хуже защищает от холодов. Следующим летом, чтобы заполнить хранилища, газа придется закупить больше.

Во-вторых: темпы сокращения запасов. Отбирать из хранилищ больше газа, чем закачивать в них, Европа начала 20 октября 2026 года. Это раньше, чем бывает обычно. Причиной стали непривычно холодная погода и слабый ветер, которого не хватало для выработки электричества. За последнюю неделю запасы сокращались приблизительно на 3,6 тераватт-часа в сутки, раза в четыре быстрее обычного для этого времени года. Если остаток зимы повторит самый большой отбор газа за последние пять лет, к концу марта хранилища будут заполнены лишь примерно на 12%. На непредвиденные ситуации запаса почти не останется. Ведь газ – не евро\доллар-фантики, напечатанные для кредита, который тратишь быстрее и больше, чем зарабатываешь.

В-третьих: поставки сжиженного природного газа. После отказа от российского трубопроводного газа главным источником дополнительных поставок для Европы стал сжиженный природный газ, или СПГ. Однако за последние 30 дней из европейских СПГ-терминалов в газотранспортную систему поступило на 11,5% меньше газа, чем годом ранее. Мощности терминалов используются лишь примерно наполовину, так что дело не в способности принять газ, а в нехватке партий. Из-за перебоев с экспортом из Катара и форс-мажора по поставкам QatarEnergy, который действует как минимум до конца декабря, доступных партий СПГ попросту меньше.

В-четвертых: конкуренция с Азией. Танкеры с СПГ идут туда, где за газ платят щедрее всего. Так, 9 ноября 2026 года азиатские покупатели платили за миллион британских тепловых единиц, или MMBtu, приблизительно на 4,4 USD больше, чем европейские. Разница в цене была близка к максимуму с начала 2025 года. В прошлом году она в среднем не превышала половины доллара. Если Азия и дальше будет предлагать более высокую цену, больше партий уйдет в Японию, Южную Корею и Китай. И чтобы переманить их обратно, Европе, возможно, снова придется переплачивать как раз тогда, когда газ нужнее всего. Это если он вообще в продаже будет.

В-пятых: производство электроэнергии. Когда нет ветра, выработку приходится наращивать газовым электростанциям. За последнюю неделю такие станции в Германии, Нидерландах, Испании и на севере Италии работали в среднем на мощности 43 гигаватта. Это примерно на 45% больше, чем в среднем в октябре. За последние 30 дней ветровые электростанции в этих странах выработали почти на пятую часть меньше электричества, чем годом ранее. Каждая холодная и безветренная неделя сжигает газ, который иначе остался бы в хранилищах.

По прогнозам, за чуть более холодной неделей должна последовать более мягкая, чем обычно, вторая половина ноября. Это замедлило бы сокращение запасов.

Сильнее всего цены снизило бы прочное соглашение между США и Ираном, которое восстановило бы поставки из района Персидского залива. Но соглашения пока нет, а прогнозы погоды за пределами недели ненадежны.

По расчетам Citadele, в ближайшие две недели цена TTF, скорее всего, будет держаться около 83 евро. Однако разброс возможен большой: не исключена и цена в пределах 71–97 евро.

Снижение цены приносит облегчение предприятиям и домохозяйствам, но полагаться на то, что оно продлится, нельзя. Недавнее удешевление газа отражает прежде всего надежды на мир, а не улучшившийся баланс спроса и предложения.

Запасы невелики и быстро тают, поставок СПГ меньше, Азия предлагает более высокую цену, а электростанции потребляют больше газа. В такой ситуации один холодный и безветренный период или неудача на дипломатическом фронте могут быстро снова поднять цену. Предприятиям, которые закупают энергию, стоит подумать о том, чтобы воспользоваться нынешним удешевлением и покрыть часть своих потребностей, а не рассчитывать на дальнейшее падение цен.

Есть еще возможность пойти на поклон к России и закупить газ по цене в два и более раза дешевле. Но – нет, для нынешних политиков это – полный капут. Да и не факт, что Россия продаст дешевле. Если вообще продаст: за что боролись, тем и попоролись.

Иншалла.

Фото: ERR.